亞洲創業投資期刊 | 2019年7月5日

萊恩資本是亞洲私募基金，過往投資經驗包括義大利足球俱樂部國際米蘭。萊恩資本近期啟動了一個專注於運動產業的基金，李寧有限公司（「李寧」）將作為基金的基石有限合夥人。

新基金計劃專注於運動消費領域、在中國有成長潛力的品牌——例如服裝、鞋、配件、食品和飲料。李寧身為中國最大運動產品零售商之一（擁有7,000家門市，年銷售額105億人民幣）會利用其在運動產業的通路及供應量管理經驗，幫助被投資企業。萊恩創辦人蔣家強表示該基金也會引進其他在中國擁有大型營運平台的策略投資者。

“我們接觸的許多目標公司目前在中國沒有什麼知名度，所以廣闊的中國市場對它們很有吸引力，”蔣家強補充到，“比如，歐洲有許多歷史悠久的企業在當地市場的增長前景十分有限。它們很樂意進入中國市場，分享中國消費市場的增長紅利。”

基金的總規模和李寧的具體投資金額尚未公佈。中國著名奧運體操冠軍、李寧有限公司創辦人李寧先生將會擔任萊恩的非執行主席。

萊恩目前透過一個基金及多個SPV管理超過7.5億美元資產，現已進入退出期。大多數有限合夥人是來自全球的企業家或家族辦公室。蔣家強於2011年創立萊恩資本，此前他在新鴻基地產的私募部門任職10年。

雖然萊恩資本過往的投資策略及方向靈活，涵蓋股權、可轉債、滾動債和其他投資工具，類似特殊機會基金，但其過往投資都遵循泛中國消費者的主題，投資組合涵蓋運動品牌、新經濟、食品與飲料、健康醫療。在與李寧合作新基金之前，萊恩資本已經在運動產業中有所佈置。

萊恩資本於2018年投資蘇寧體育，參與了由高盛和阿里巴巴領投的6億美元A輪融資，交易中蘇寧體育估值超過100億人民幣。蘇寧體育擁有眾多體育賽事在中國的轉播權，包括英超，西甲、義甲、德甲、法甲等。

“美國的ESPN和歐洲的Sky Sports都是各自區域體育媒體的霸主，但中國目前還沒有出現類似的平台”，蔣家強解釋到。目前有越來越多的資本湧入這個領域：在蘇寧體育A輪融資完成不久，百度支持的愛奇藝體育也宣布成立並完成了A輪融資。騰訊影片作為騰訊在影片領域的主要平台，擁有中國區NBA籃球賽事的轉播權。

蘇寧集團的主要業務是電子產品零售，擁有超過1.1萬家門市，2018年營業收入達3,360億元。目前中國有數個注重發展互補垂直消費領域（例如運動與媒體）的策略玩家，蘇寧也參與其中，希望更有效的吸引、留住消費者並驅動主營業務發展。

2016年，蘇寧從國米大股東、印尼媒體大亨Erick Thohir及義大利莫拉蒂家族收購了國際米蘭俱樂部約69%的股份，成為國米大股東。這筆交易最終成為了萊恩資本於2019年初收購國米31%股份的機會。

同許多歐洲足球俱樂部一樣，國際米蘭擁有來自中國的股東投資，但蘇寧的投資是少數擁有清晰策略規劃的歐洲足球領域的投資之一。 「國際米蘭是個獨特的平台。沒有人可以複製這些足球俱樂部，每一個（俱樂部）都獨一無二」 蔣家強補充到。 「在投資國米之前，我們已經與蘇寧在一個專案上有了良好的合作，我們覺得投資國米是個好機會」。

鑑於中國政府致力於在2025年前將整個體育產業發展至5兆人民幣的市場規模，蔣家強對於中國體育市場的整體發展也保持樂觀。 「自2008年北京奧運之後，運動產業更具吸引力」蔣家強補充，「政府對於產業發展大力支持，家長對於孩子在教育、健康、運動領域的投入逐漸增加。圍繞這些消費領域有大量的機會」。